BioArctic är ett svenskt bioteknikbolag som uppfann Leqembi (lecanemab) – världens första läkemedel som visat sig bromsa sjukdomsförloppet vid tidig Alzheimers sjukdom. Genom sitt partnerskap med japanska Eisai får bolaget royalty på den globala försäljningen, och 2025 blev BioArctics första riktiga vinstår.
Den här sidan beskriver BioArctic-aktien på ett neutralt och faktabaserat sätt: vad bolaget gör, hur Leqembi och samarbetet med Eisai fungerar, var läkemedlet är godkänt, hur forskningsportföljen och ekonomin ser ut samt vilka riskerna är. Syftet är att förklara – inte att ge köp- eller säljråd.
Om BioArctic
BioArctic AB (publ) grundades 2003 av forskarna Lars Lannfelt och Pär Gellerfors, med visionen att utveckla behandlingar som kan bromsa eller stoppa progressiva hjärnsjukdomar. Bolaget har huvudkontor i Stockholm och är noterat på Nasdaq Stockholm under kortnamnet BIOA B. Vd är Gunilla Osswald.
Vetenskapligt bygger bolaget på att angripa skadliga, felveckade proteiner i hjärnan – särskilt protofibriller av amyloid-beta, som är en tidig och giftig form vid Alzheimers sjukdom. Det arbetet ledde till läkemedlet lecanemab, som marknadsförs som Leqembi.
Leqembi (lecanemab) – bolagets flaggskepp
Leqembi är en antikropp som binder till och rensar bort giftiga protofibriller av amyloid-beta, samtidigt som den minskar de amyloida placken i hjärnan. Det är det första läkemedlet i sitt slag som i studier tydligt bromsat den kognitiva försämringen hos patienter med tidig Alzheimers sjukdom – till skillnad från äldre läkemedel som bara lindrar symtomen.
Att ta ett läkemedel hela vägen från grundforskning till globalt marknadsgodkännande är ovanligt för ett mindre bioteknikbolag, och det är den främsta grunden för BioArctics värde. Långtidsdata som presenterats visar att tidig och fortsatt behandling gett ökande nytta över flera år, med bibehållen säkerhetsprofil.
Samarbetet med Eisai och affärsmodellen
En central faktor för BioArctic är partnerskapet med den japanska läkemedelsjätten Eisai. Eftersom BioArctic är ett relativt litet forskningsbolag står Eisai för de stora kostnaderna för kliniska studier i sen fas, regulatoriska processer och global marknadsföring.
Affärsmodellen för BioArctic bygger på tre delar:
- Royalty på Eisais globala försäljning av Leqembi.
- Milstolpsersättningar – engångsbelopp när vissa godkännanden och försäljningsmål uppnås (till exempel 20 miljoner euro vid EU-godkännandet).
- Egen försäljning i Norden – BioArctic har rätt att kommersialisera lecanemab i Norden tillsammans med Eisai.
Eftersom BioArctic inte har några utvecklingskostnader för lecanemab vid Alzheimers är marginalerna på royaltyintäkterna höga. Samtidigt gör upplägget bolaget beroende av att Eisai lyckas med kommersialiseringen.
Godkännanden runt om i världen
Leqembi har successivt godkänts på allt fler marknader, vilket vidgar den möjliga patientgruppen:
- USA: fullt godkännande sedan 2023, med senare godkännanden för underhållsdosering och en subkutan autoinjektor (Leqembi Iqlik) för veckovis underhållsbehandling.
- Japan och Kina: godkänt.
- Storbritannien: godkänt av läkemedelsmyndigheten.
- EU: Europeiska kommissionen gav marknadsgodkännande i april 2025. Det gäller en avgränsad patientgrupp – vuxna med tidig Alzheimers som är ApoE ε4 icke-bärare eller heterozygoter – eftersom risken för biverkningen ARIA är högre hos ApoE ε4-homozygoter.
Godkännandet i USA, Japan, Kina, Storbritannien och EU innebär att läkemedlet nått patienter i över 40 länder.
BrainTransporter och Novartis-avtalet
En stor utmaning inom hjärnforskning är att få tillräckligt mycket läkemedel förbi blod-hjärnbarriären. BioArctics BrainTransporter-teknologi (BT) är en plattform som ska transportera antikroppar aktivt över barriären, vilket kan möjliggöra lägre doser och bättre effekt.
2025 licensierade BioArctic ut BrainTransporter-teknologin till Novartis i ett avtal som kombinerar BT med en Novartis-antikropp. Avtalet innehöll en förskottsbetalning på 30 miljoner dollar och kan totalt vara värt upp till cirka 800 miljoner dollar, inklusive framtida milstolpar. Affären är ett viktigt externt kvitto på att plattformen har ett kommersiellt värde utöver Leqembi.
Forskningsportfölj bortom Alzheimers
Även om Leqembi är flaggskeppet har BioArctic en bredare pipeline:
- Exidavnemab (BAN0805): en antikropp mot alfa-synuklein, kopplad till Parkinsons sjukdom och atypisk parkinsonism som multipel systematrofi (MSA). Den befinner sig i klinisk fas 2a och har fått särläkemedelsstatus (orphan designation) för MSA i EU.
- BrainTransporter-baserade projekt: bland annat i samarbete med Novartis.
- Ytterligare projekt mot Alzheimers och ALS i tidigare faser.
Bredden gör att bolaget har flera möjliga värdedrivare om ett enskilt projekt skulle stöta på problem, även om Leqembi i dag står för intäkterna.
Finansiell ställning
Efter många år som forskningsbolag utan vinst nådde BioArctic en vändpunkt. Bolaget uppger att 2025 var ett rekordår med ett rörelseresultat på över 1,2 miljarder kronor, drivet av växande royaltyintäkter från Leqembi och intäkter från Novartis-avtalet.
Vid utgången av 2025 uppgick kassa och kortfristiga placeringar till cirka 2,2 miljarder kronor, vilket ger finansiell stabilitet utan behov av nyemissioner. Styrelsen föreslog dessutom bolagets första utdelning någonsin, 2,00 kr per aktie, för räkenskapsåret 2025. BioArctic är därmed ett av få svenska bioteknikbolag som gått hela vägen från forskning till lönsamhet.
Konkurrens
Den främsta konkurrenten är amerikanska Eli Lilly, vars Alzheimerläkemedel donanemab (Kisunla) godkändes i USA 2024. Både lecanemab och donanemab angriper amyloid, men skiljer sig i verkningssätt och doseringsschema. Ett tidigare konkurrerande projekt, Roches gantenerumab, misslyckades i fas 3. Konkurrensen om läkare, betalare och patienter är en viktig faktor att följa.
Ägare
BioArctic kännetecknas av ett tydligt grundararv. Grundarna Lars Lannfelt och Pär Gellerfors har kvarstått som betydande ägare, vilket ofta ses som ett tecken på långsiktigt engagemang. Vid sidan av dem finns ett brett institutionellt ägande – fonder och försäkringsbolag – samt många privata sparare. Bolaget har två aktieslag, där B-aktien (BIOA B) är den som handlas på börsen.
Risker och saker att känna till
Att äga BioArctic-aktien innebär flera typer av risk:
- Beroende av Leqembi och Eisai: intäkterna kommer i dag till stor del från ett läkemedel, vars försäljning sköts av Eisai.
- Säkerhet (ARIA): biverkningen ARIA (svullnad eller små blödningar i hjärnan) kräver noggrann övervakning och är skälet till EU:s avgränsade patientgrupp.
- Ersättning och subvention: beslut från myndigheter (som TLV i Sverige eller betalare i USA) om huruvida behandlingen ersätts påverkar försäljningen kraftigt.
- Konkurrens: nya eller mer effektiva läkemedel kan ta marknadsandelar.
- Pipeline-risk: projekt i tidig fas, som exidavnemab, kan misslyckas i studier.
- Volatilitet: bioteknikaktier rör sig ofta kraftigt på enskilda nyheter.
Viktiga punkter
- BioArctic är ett svenskt bioteknikbolag som uppfann Leqembi (lecanemab) – världens första läkemedel som visat sig bromsa sjukdomsförloppet vid tidig Alzheimers sjukdom. Läkemedlet utvecklas och säljs globalt av partnern Eisai.
- Affärsmodellen bygger på royalty på Eisais globala Leqembi-försäljning plus milstolpsersättningar. BioArctic har dessutom rätt att själv kommersialisera lecanemab i Norden tillsammans med Eisai.
- Leqembi är godkänt i bland annat USA, Japan, Kina, Storbritannien och EU. EU-godkännandet kom i april 2025 och gäller en avgränsad patientgrupp (ApoE ε4 icke-bärare eller heterozygoter).
- 2025 blev BioArctics första riktiga vinstår med ett rörelseresultat på över 1,2 miljarder kronor och en kassa på cirka 2,2 miljarder kronor. Styrelsen föreslog bolagets första utdelning, 2,00 kr per aktie.
- Bolagets BrainTransporter-teknologi, som ska hjälpa antikroppar över blod-hjärnbarriären, licensierades 2025 ut till Novartis i ett avtal värt upp till cirka 800 miljoner dollar.
- Utöver Alzheimers utvecklar BioArctic bland annat exidavnemab (mot Parkinson och atypisk parkinsonism/MSA). Vd är Gunilla Osswald och bolaget grundades av Lars Lannfelt och Pär Gellerfors.
Ansvarsfriskrivning
Innehållet på den här sidan är enbart allmän och faktabaserad information om BioArctic och BioArctic-aktien. Det utgör inte investeringsrådgivning och är varken en uppmaning att köpa eller sälja aktien. Det är inte heller medicinsk rådgivning om något läkemedel.
Att investera i aktier innebär alltid en risk, och historisk utveckling är ingen garanti för framtiden. Bioteknikbolag är särskilt känsliga för studieresultat, godkännanden och konkurrens. Fatta dina egna beslut och rådgör vid behov med en licensierad rådgivare. För officiell och aktuell information hänvisas till BioArctics investerarsidor och Finansinspektionen.
Referenskällor
Vanliga frågor (FAQ)
Vad gör BioArctic?
BioArctic är ett svenskt bioteknikbolag som utvecklar antikroppsbaserade läkemedel mot neurodegenerativa sjukdomar, främst Alzheimers och Parkinsons sjukdom. Bolaget uppfann Alzheimerläkemedlet Leqembi (lecanemab).
Vad är Leqembi (lecanemab)?
Leqembi är en antikropp som binder till och avlägsnar skadliga protofibriller av amyloid-beta i hjärnan hos personer med tidig Alzheimers sjukdom. Det är det första läkemedlet som visat sig bromsa sjukdomsförloppet.
Hur tjänar BioArctic pengar på Leqembi?
Genom royalty på Eisais globala försäljning och genom milstolpsersättningar när vissa mål uppnås. BioArctic har dessutom rätt att själv sälja lecanemab i Norden tillsammans med Eisai.
Är Leqembi godkänt i EU?
Ja. Europeiska kommissionen gav marknadsgodkännande i april 2025. Det gäller en avgränsad patientgrupp med tidig Alzheimers som är ApoE ε4 icke-bärare eller heterozygoter.
Vad är BrainTransporter och Novartis-avtalet?
BrainTransporter är BioArctics teknologi för att transportera antikroppar över blod-hjärnbarriären. 2025 licensierades den ut till Novartis i ett avtal värt upp till cirka 800 miljoner dollar inklusive milstolpar.
Betalar BioArctic utdelning?
För räkenskapsåret 2025 föreslog styrelsen bolagets första utdelning någonsin, 2,00 kr per aktie, efter att bolaget nått lönsamhet.
Vilka är de största riskerna med BioArctic-aktien?
De främsta riskerna är beroendet av Leqembi och Eisai, säkerhetsfrågor som ARIA, beslut om ersättning och subvention, konkurrens samt att projekt i tidig fas kan misslyckas.
